重生电子帝国-第206部分
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的果岭边缘。虽然球的落点离旗杆位置略微有些远，但至少比之前布莱德肖那个掉入沙坑的球要好太多了。
里德把球杆交给身后的球童，脱下白手套，与其他两人一起沿着球道漫步走向果岭。高尔夫球是一项节奏比较舒缓的运动，大家可以一边打球一边交流。因此打高尔夫球，在美国上流社会是一项很流行的社交运动。
“索恩顿，我这几天与约翰进行了商谈，准备以东方游戏公司作为抵押，向花旗银行申请一笔商业贷款。您不妨可以询问一下他，对东方游戏公司能有多少估值！”李轩对身旁的布莱德肖笑了笑说道。
东方集团并不缺钱，那么李轩抵押游戏公司的目的就很明显了，布莱德肖立刻扭头看向身旁的里德。
里德对他点了点头，才开口说道：“虽然我们还需要对东方游戏公司进行更详细的评估，但就我个人的看法，如果李愿意以东方游戏公司作为抵押，我们花旗银行至少可以给出20亿美元的信授！”
布莱德肖有些吃惊，他和里德并不陌生，知道对方非但不是一个信口开河的人，相反性格略显保守。他现在敢给出20亿美元的信授，东方游戏公司抵押给花旗银行，实际得到的贷款很可能超过20亿美元。
东方游戏公司有这么值钱吗？要知道银行接受股权质押贷款，都会由一定的折扣的，一般情况不会高于质押资产实际估值的75。也就是说花旗银行对东方游戏公司的估值很可能在30亿美元左右。
“索恩顿，你知道东方游戏公司今年前六个月的净利润吗？”李轩满脸自信地说到，“5。2亿美元！”
布莱德肖这回真的被镇住了，他甚至忘记了向前迈步，引得几个自觉的远远落在后拉开距离，不去偷听客户谈话的球童们，都投来好奇的目光。
以昨天刚刚公布今年上半年财报的ge公司为例，它们在1到6月的总销售额为131亿美元，但实际利润也才只有7。4亿美元而已。要知道ge公司在《财富》杂志去年评出的全美500强企业中可是高居第九位。
而rca公司还没有对外公布上半年财报，但布莱德肖自然知道自己公司的实际情况。上半年的利润还不到2。5亿美元，甚至不及东方游戏公司的一半，这让他情何以堪！
外界虽然也能猜测到东方游戏公司很赚钱，但如果不是李轩主动公开数据，别人其实很难弄清东方游戏公司的真实盈利水平。避税等方面的考虑，东方游戏公司内部的结构其实非常复杂。比如最值钱的各个游戏的版权，其实都东方游戏手中，而是在李轩的其他开设于开曼群岛的离岸公司手中。
收购rca公司筹集资金，李轩这次准备把公司的整个游戏业务打包质押给花旗银行，因此需要接受花旗银行细致的财务评估，这才让外界有机会一窥东方集团游戏业务的真实经营状况。
其实东方游戏公司的员工总数其实还不到一千人，其中绝大部分是都是游戏研发员。而rca公司的员工总数多达几万人，但实际的经营效益却远不如规模比自己小得多的东方游戏公司。
rca生产的诸如电视机之类的产品，利润率也就在10左右。但以东方游戏公司刚刚发售的《拳皇》街机为例，制造成本在800美元左右，但出厂价却高达1800美元，利润率达到惊人的125。
而东方游戏公司现在街机的月销售量，能维持在在5。5万台以上，光这一项每月就能创造将近5000万美元左右的利润。再加上fc游戏机和gameboy游戏机这两大业务的盈利能力也很逆天，因此东方游戏公司每个月至少能有1亿美元的利润。
这才是李轩有胆量耗巨资收购rca公司的底气所在！从今年年初开始，李轩就已经有意识的开始收缩投资回笼资金。之前吃钱很计算机园地公司，已经通过上市甩脱了包袱。东方研究院经过连续几年的大规模投入，也到了需要缓一缓消化一下的时候，而其从erm和mips两款架构上获得收入，足够维持公司本身正常的研发投入。
李轩准备把收购行动放在明年的年初，他至少能从集团内部筹集15亿美元左右的现金。再把东方游戏公司的股权抵押给银行，李轩准备至少从银行手中获得25亿美元的贷款。毕竟以东方游戏公司现在如此强大的营收能力，25亿美元的贷款也就是两三年的利润而已。
这样李轩就能筹集40亿美元的资金，已经和rca公司现在的实际市值差不多了。但这还不够，他到时候肯定需要溢价收购，因此还需要质押一部分计算机园地公司和艾康公司的股票，再筹集10到15亿美元的资金。
因为这两家公司都是上市公司，大股东质押超过5的股份就需要通过董事会的批准，并对外发布公告。这对李轩来说有些不方便，容易泄漏消息、打草惊蛇，因此他会放在收购行动开始后再进行这两家公司的股权质押。
布莱德肖此刻的心中已是波涛汹涌，李轩来纽约后的这段时间，两人已经会面过数次。布莱德肖知道对方并没打消收购rca的计划，但他却并意。
因为在布莱德肖看来，李轩还没实力吞并rca公司，等对方尝试过之后自然会知难而退。两人之前的几次见面，讨论的并不是东方电子收购rca的事情，而是关于rca未来的发展决策。
李轩能用短短几年时间白手起家，在游戏、半导体、个人计算机等多个领域发力，建立起一个庞大的东方帝国。布莱德肖自然十分认可这个年轻人的能力，也非常有兴趣听一听对方对rca接下来发展的建议。
在李轩看来，rca公司的问题在于大而不强！现在rca最核心的两块业务，分别是电视机事业部和nbc广播公司。其中在李轩看来，nbc公司的价值至少占到rca公司40亿美元总市值的一半以上。
除了这两大主营业务之外，rca公司还有其他许多庞杂的业务。比如有rca除了生产电视机之外，还生产收音机、唱片机、录像机、摄影器材等电子产品。此外rca旗下还有一个毛毯生产公司、一个小型的保险公司，一个rca唱片公司，以及半导体事业部、航空航天事业部等。
从六十年代末开始，rca公司主营的电视机业务，在日本企业的挑战下节节败退，于是当时的公司高层开始了多元化的转型。但这种转型显然没有成功，反而造成了rca公司浮于人事、冗员严重。
布莱德肖在1981年接任rca的董事局主席之后，也进行了大刀阔斧的改革。nbc广播公司作为独立的子公司，运营情况一直不错。因此他的主要任务，是重振公司在电视机业务上的辉煌。
降低生产升本，布莱德肖就任董事局主席后，强硬的关闭了rca在美国的电视机生产线，把产能全部转移到劳动力更加廉价的墨西哥。但是他的行动成效并不明显，日本电视机对rca的成品依旧能保持价格优势。
而rca公司经过内部分析后得出的结论是，日本人根本没有考虑利润，一直在美国市场进行低价倾销。布莱德肖虽然在积极游说美国政府出台更严厉的制裁措施，但美国的电视机工业其实在七十年代就已经被日本杀死。
布莱德肖除非能把生产成本压缩的比日本人还低，否则rca公司很难在日本电视机的围剿中生存下去。而实际上就连资本市场，对rca的未来也并不看好。
从1982年年底开始，美国结束经济衰退后，股市就开始新一轮的牛市周期。但rca公司的股价在这轮牛市中的表现却非常低迷，上涨乏力。在布莱德肖看来，rca公司现在40亿美元的总市值存在着不小的低估。
其实在香港之行后，布莱德肖就一直在考虑李轩当时提出的，把电视机制造业务完全外包给亚洲工厂的建议。这种做法在rca公司内部并非没有先例，比如rca公司现在销售的录像机，大都是由日本的松下公司帮忙贴牌生产的。r1152
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第326章 态度转变（）
七十年代初，日本的录像机刚刚开始进军美国市场。其中最有代表性的产品，就是索尼公司研发的BETA格式录像机，以及比它晚一年JVC胜利公司VHS格式录像机。
美国人喜欢看电影，在电影公开上映期，并不是人都有机会去影院观看。许多人可能因为各种各样的原因错过了，因此美国存在着巨大的录像带租赁市场。而录像带版权收入，也是美国电影公司除了票房外最的收入。
美国人还特别喜欢看体育比赛，如果外出没时间观看电视直播，他们通常会用家中录像机的录像，把直播比赛录在空白的录像带中，然后等自己回家后再慢慢观看。这些原因都造就了美国拥有全球最庞大的录像机消费市场。
而RCA公司也吸取了之前在电视机领域的教训，一开始就决定直接由日本公司来帮其贴牌生产录像机，从而抵消日本企业在制造成本上的优势。当时RCA公司最先找上的是索尼公司，结果索尼自视甚高，一口回绝了RCA的要求。
于是RCA一怒之下转而与JVC联盟，并在JVC的牵线下找到松下公司为其代工生产录像机。索尼拒绝RCA的后果就是BETA格式的录像机在美国上市七八年来，一直被JVC公司的VHS格式死死压制。
这其中固然有VHS格式对美国市场的把握比更加精准的原因，比如索尼推出可录制1小时节目的BETA格式录像带时，VHS格式的录像带已经可以录制两小时。前者推出2小时的录像带时，VHS格式的录像带已经可以录制一场完整的橄榄球比赛4小时。
但不可否认，索尼在美国录像机市场的失利，绝对与RCA公司对VHS格式的分不开关系。虽然RCA公司在电视机市场的销售份额，在日本企业的挤压下不断萎缩。但其作为本土电子巨头，从广播收音机时代已经开始深耕美国本土市场。
RCA公司用60年时间，积攒下来的在销售和推广方面的影响力，绝不是外国企业一朝一夕就能抹消的。正是在RCA公司带头VHS格式的影响下，美国市场上VHS与BETA两种格式的硬件制造商，数量比为22比8，索尼公司完败。
只可惜在电视机业务上，日本企业无需求助于RCA，自然不可能为其代工生产。但如果其他亚洲企业也能做到和日本企业一样的生产成本，那么RCA在抵消价格方面的劣势之后，凭借着东道主的优势，根本不怯于与一家日本公司竞争。
三个人打完全部十八洞，花了将近三个半小时的时间。李轩虽然打出了一记一杆进洞，在刚开始不久就抓下一只老鹰，但最后的总杆数上还是不能排在第一名。
但他也不是垫底，因为布莱德肖的成绩比他还差。这位RCA的总裁今天显然状态全无。自从布莱德肖得知东方电子确实能够轻松筹集足够的资金来并购RCA公司后，他的心思就无法全部集中在球场之上。他第一次真正开始认真的考量，RCA被东方电子收购的利弊。
布莱德肖虽然是RCA公司董事会的主席，但他是一个职业经理人。除了作为股权激励而获得的部分RCA股票之外，他本身并不是RCA公司的股东。因此布莱德肖并不排斥公司被收购，那对他来说只不过是换一个老板而已，他更看重的是收购对公司未来发展的利弊。
一场十八洞的球赛打下来并不轻松，虽然他们不用像职业选手那样一路走完全程，大部分时间都可以乘坐球场内专用的四轮电动车代步。李轩今天也有一些收获，比如他和里德谈妥了，花旗银行对东方集团综合授信额度的事情。
相比于抵押贷款，银行根据企业资质的综合授信额度，使用起来更加灵活。借款人可以按照自己的资金需求情况，随用随借，不必每次都办理繁琐的贷款审批手续。而且授信的使用范围不仅限于贷款，还包括信用证、保函等多种业务。
之前东方公司有游戏业务这头现金大奶牛的，对银行贷款的需求很低。以至于之前香港汇丰和渣打两家银行的巨额授信，东方公司在大部分时间都没有使用。
但如果东方电子成功收购RCA公司，那么公司的资金链在接下来的一段时间内会绷的很紧，所以李轩需要未雨绸缪，主动与银行搞好关系。
三人打完球之后略作休整，准备留在俱乐部共进午餐。国家高尔夫球场的午餐，据说是全美高尔夫球场中最美味的。只可惜里德在接了一个电话后，就不得不向其他两人道歉。他需要提前返回位于曼哈顿的花旗银行总部，去处理一件紧急的公务。
不过这也给了李轩和布莱德肖两人，一个私下探讨RCA问题的机会。
“我认为RCA公司现在的市值是被低估的，而主要原因就是资本市场对美国电视机工业的悲�
