大时代之金融之子-第170部分
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更为重要的是，现在在市场上抛售泰铢的主要是国际资本，即这些人在一定程度上掌控了泰铢的走势。因此即便是新加坡市场在泰铢的交易量上远超其他两地，但市场普遍的观点是，伦敦和芝加哥的即时报价才能反应泰铢的真实走势。
掌握了现汇市场，进而加强了在期货市场的话语权。
现在市场都想知道，那些借了很多泰铢的国际资本到底将以一个什么价位来打垮BOT，这个价位将第一时间出现在欧美的期货市场。
不过这一天注定要让他们失望，双方只是稍微一接触，就偃旗息鼓了。由于泰国政府发表了看似强硬的声明，以及BOT进场干预，做空的人并没有能够进一步打压泰铢的币值，只能在获取部分的盈利后平掉仓位。
见成交量又趋向于平稳，钟石就回家了。他所建立的泰铢远期头寸平均的价位是在25。50泰铢兑换1美元的水平，目前还处于一个盈利的状况。而且他只有一亿多美元是在交易所的合约，其余的都是外汇商套期保值的场外远期的对手盘，时间基本在一年左右，现阶段没有头寸问题。
……
两天后，5月14日。周一白天交易时间，国际资本正式开始从期货和现汇两个市场猛烈冲击泰铢市场。
虽然泰国总理出来讲话，但是这种讲话对于国际资本来说根本影响不了什么。在一个自由市场经济的体系中，政府的作用已经被弱化到一个微乎其微的地步。虽然泰国政府在经济体系中仍然扮演着重要的角色。但由于泰国对外来资本开放，因此他们的影响力只能局限于本地的机构。
市场出现了一个传言，一个让投资者非常恐慌的流言，即泰国政府正在考虑扩大泰铢浮动的范围，将从目前的4％扩大到10％。
对于这一招。在几次货币危机当中几个主角国家都曾经试过。英国试过，结果英镑被迫脱离欧洲汇率体系。法国曾经试过，虽然没有逼得法郎贬值，但那时整个欧洲汇率体系相互间货币扩大波动范围，相当于整个汇率体系名存实亡。墨西哥金融危机的时候，墨西哥这么干过，结果使得墨西哥外汇储备飞快耗光，短短两天就被迫宣布贬值。
也就是说，到目前为止，使用这一招来抵抗外汇冲击的国家都宣告失败了。无一例外。
现在在这个敏感的时间点，市场上冒出这样的传闻，对目前已经岌岌可危的泰铢无疑是一个沉重的打击。SIMEX一开盘，泰铢币值就急转直下，转瞬间就突破了BOT规定的界限，下跌到26。04泰铢兑换1美元的水平。
界限一旦打破，更是加剧了市场的恐慌，一时间市场上的抛盘汹涌而来，泰铢的币值一个单位接着一个单位地下跌。而看多的一方则惊讶地发现，BOT并没有如他们预期的那样进场干预。
此时泰国银行在干什么？他们正在全力应付来自现汇市场上的压力。当曼谷的银行营业时间刚到的时候。就有无数的电话从世界各地打了过来，要以BOT规定的下限卖出泰铢。
此时的外汇市场已经毫无理性可言，因为这个消息言之凿凿，由不得别人不信。此时要是还不以最低的26泰铢兑换1美元的水平卖出的话。等到浮动范围扩大后，就卖不出这个价格了。
根本没有人去想这个消息是流言的可能性，因为最近几个月来，关于泰铢的负面消息满天飞，而且对冲基金的大人物接二连三地拜访曼谷，给了持有泰铢的投资者很大的压力。再加上泰国政府模棱两可的表态。更是加剧了这种恐慌心理。
作为交易对手的泰国银行系统，自然也不愿意以这个价格来卖出美元，尽管他们没有得到泰铢会扩大浮动范围的消息，但是出于安全的考虑，他们开始向BOT求援。
“终于来了吗？”钟石在办公室内，看着屏幕上变动的数字，自言自语地说道。
当流言的消息出现在市场上的时候，钟石就意识到国际游资终于开始出招了，这是他们大举向泰铢进攻的一个信号。果不其然，SIMEX的泰铢合约一开盘，就承受了巨大的抛售压力，多头一方几乎毫无还手之力，只能一味地任凭泰铢跌出泰国银行规定的范围之外。
“我们是不是也要加入到卖空的大军当中？”安德鲁不失时机地说道。尽管在SIMEX有着近万手的头寸，但显然天域基金的人并不满足。
钟石点了点头，示意他们可以跟随做空的人一起，但随即又加了一句“适可而止”。此时由于泰国政府三番两次地出面力挺泰铢，再加上从美国方面传来的消息，使得整个天域基金的经理们都将注意力放在了泰铢上面。
这就是顶级掠食者的敏锐嗅觉，普通的投资者根本意识不到发生了什么。在美国，保罗都铎琼斯的基金、罗伯特朱利安的老虎基金也纷纷跟随着量子基金建立了巨大的头寸。
现汇市场出现大量的抛盘，同时在期货市场上出现汇率水平接连下跌的情况，已经说不上是谁影响谁，几乎所有人都意识到这是继二月份的抛售外，国际资本对泰铢的第二次攻击。
泰国银行已经顾不上期货市场的异常，只能集中力量来应付来自现汇市场卖出的巨大压力。在泰国银行的交易室内，此起彼伏的电话声从来没有间断过，一直都是来自各个银行卖出泰铢的报价，泰国银行必须要把泰铢控制在规定的范围内。
与此同时，求援的电话从泰国银行总部分别打向了新加坡、香港、菲律宾等地，按照事先商量好的协议，这些地区的银行开始逐步在现汇市场上买进泰铢。
同时泰国银行向各大商业银行以及媒体打来电话，宣称根本没有扩大泰铢波动范围的计划，同时重申了一遍稳定泰铢不贬值的声明。但此时期货市场的价格已经突破了泰国银行规定的范围，使得现汇市场的卖价也突破了26泰铢这个范围。
当现汇市场上出现低于26泰铢兑换1美元的报价后，BOT立刻跟进，用26泰铢的价格将他吃下去。其实不用他们出手，只要出现这种报价，商业银行也会自动地将他们吃下去，因为看到泰国银行表态，他们自己的交易部也不用担心泰铢贬值的问题，只需要最后将泰铢卖给泰国银行就可以。
中午时分，终于在各方强势的干预下，现汇市场的压力减轻不少后，BOT高层才有心思关注一下期货市场上干预的情况，不过当他们的高层听到即时的报价后，差点晕了过去。他们在现汇市场上努力把持26泰铢兑换1美元的最低界限的时候，期货市场上已经被空头打得落花流水，最低甚至跌到26。94泰铢兑换1美元的水平，这个价位比现在现汇市场低了3。61％。
深感紧迫的BOT官员赶紧命令交易员们拉高泰铢合约的成交价格，即便是他们在现汇市场上稳定住了币值，也要顶住来自期货市场的压力。因为如果两者不同步的话，那么期货的投资者就会选择到期交割，然后以现汇的价格抛售赚取差价，这样依然对泰铢形成贬值的压力。
交易员们岂能不知道这个道理，但是经历了一上午苦战的他们只能相互苦笑，然后努力地在SIMEX市场上进行拉升，几乎是一个单位一个单位地拉升泰铢的汇率价格，最终在新加坡收盘的时间，他们总算是勉强将泰铢的汇率价格拉升在26。41兑换1美元的地步。再高就根本无能为力了。这还不算完，紧接着他们还要在伦敦市场、芝加哥市场上分别维护泰铢的汇率。
在现汇市场，仅仅是这一天，光是泰国银行卖出的美元就高达50亿美元之多。几乎每个交易员都接到几十通卖出泰铢的电话，都是从各个商业银行打过来的。也幸亏泰国银行不遗余力地维护泰铢的币值，才使得在银行间的即时报价没有跌破他们规定的范围，否则就和货币期货市场一样开始崩溃了。
期货市场上，这一天按照标的金额来看，足足又多了超过十亿美元的做空者，这还是只是在SIMEX市场上。交易员们知道，在接下来的伦敦和芝加哥市场，还会有为数不少的做空者挤进来。
现在虽然在现汇市场上短暂地维持住了汇率，但明天一开盘，国际资本势必还会再来攻击，如此三番五次，即便是BOT有再多的外汇储备，也会被迅速地消耗一空。因此，BOT的反击很快就会到来。
第十五章泰国人的反击
虽然在字面上看只是微不足道的、仅仅4％的跌幅，但外汇市场的期货合约和其他的品种完全不同，这是一个主要由外汇交易商组成的圈子。换句话说，并不是任何机构和个人想进入就能进入的。
在这个圈子里，活跃的都是基金、大型跨国商业银行、进出口外贸企业以及中央银行。每个角色都是财大气粗，否则也支撑不起动辄标的金额就达到上百万美元的一张合约。
举个简单的例子，一张在IMM交易的日元合约的标的金额在1亿日元左右，换做美元即100万美元左右。而外汇市场和债券市场不同，自由货币的浮动是没有界限的，这意味着每个百分点的波动就代表着上万美元的亏盈。
保证金方面，也自然不像债券市场那样可以动用奇高的杠杆，一般来说，每张合约的保证金至少维持在10％左右。也就是说，买卖一手合约至少要动用到数十万美元的资金量。
在门槛如此之高的情况下，能够参与的角色的分量就可想而知了。
为了将SIMEX市场上的泰铢合约拉到正常的水准，BOT在白天交易时间已经动用了数亿的美元资本，即便如此，也只是堪堪将这些合约拉回了一点，由此可以知道做空一方的攻势有多凶猛了。而更为严重的是在现汇市场，光是这一天的消耗就动用了BOT超过60亿美元的资金，接下来毫无疑问会遭到更加严重的冲击。
对于如此来势汹汹的冲击，泰国方面绝对不会坐视不理。因此，在伦敦方面交易时间开始之后，市场惊讶地发现，在LIFFE交易的泰铢合约不跌反升，居然一度创下了最近一个月来的新高，冲击到了25。99泰铢兑换1美元的地步。
这个价格已经将空头之前的努力化为泡影，市场纷纷预测，泰国方面很快就会有消息传来。否则市场不会在SIMEX方面创下新低的情况下逆势上涨。
果然，半夜时分，也就是5月15日的凌晨，泰国银行通过电话告诉媒体和各大商业银行。泰国将不惜一切代价保卫泰铢，已经禁止本地银行拆借给外国投资者短期资金，并且将离岸隔夜拆借利率大幅调升到1000％的高度。
这两个消息极大地鼓舞了市场对泰铢的信心，随后在芝加哥方面，泰铢合约也开始向上走强。逐步回到泰国银行规定的波动范围内。
……
时间回到三个小时前，当钟石正在家里吃饭的时候，客厅的电视里突然出现一个熟悉的身影。钟建军抬头一看，不禁有些奇怪，问向正埋头“苦干”的钟石道：“这个不是前两天来过我们家的那位吗？”
“嗯？”钟石抬起头，擦了擦嘴边的油渍，这才看向电视，却发现安德鲁正一身笔挺的西装，在ATV的财经节目里一本正经地分析起泰铢最近的走势。
“国际资本，特别是对冲基金对泰国的货币体系垂涎已久。早在今年一月份的时候，他们就曾经对泰铢发动过一次攻击，结果并没有像他们预想的那样。此番，他们贼心不死，又纠集了一批资金，想要一举冲垮泰铢。今天市场的剧烈变化就是由他们造成的，首先是放出虚假消息，让市场产生恐慌，然后在现汇和期汇两个市场同时做空。由于泰国银行需要接手他们在现汇市场的卖出，为了套期保持外汇储备。泰国银行又需要在期汇市场上买入美元，因此泰国银行就成了他们双重进攻的对象。所以今天的泰铢市场上出现剧烈的变动，因为在这一天，他们在现汇市场上也卖出了大量的泰铢。”
“他们卖出的这些泰铢是怎么来的呢？这个很容易解释。利用在本国银行内的资金或者资产作为担保，向在泰国有业务的银行进行借贷，这个借贷主要是短期性质的借贷。对冲基金通过借入泰铢卖出，然后趁着泰铢下跌后买入，中间的汇差就是他们盈利的来源。”
“这小子倒是说得不错！”钟石点了点头，下意识地赞叹道。
钟建军有些不满。嘟哝道：“说的都是些什么玩意，怎么一句也听不懂？喂，你小子不会是和他有什么生意上的来往吧？”
虽然这几年，他们也都陆续地知道钟石在做金融方面的生意，但是对于金融，他们根本就是一点都不懂，钟石自然也没有细解释。在这一代人的身上，开源节流是种比较被认同的金钱观，基本上就是那种有一分钱花一分钱的生活方式。而钟石现在所做的事，处处都要通过杠杆，要让他们接受以借贷的形式来进行投资（而且还不是放进银行里收利息的无风险投资），绝对是一件比登天还难的事情。
“老爸，你看人家都上电视了，怎么说也
